+7 913 985 69 71 Envelop 5927e2bc4f7195a77dda21f7859ed9d3bf9c3c724f49439b85f191cfc618519c info@megatrader.org
ru

Как устроен Forex

Форекс (Forex) представляет собой международный рынок валютных торгов по свободным ценам. Однако у широкой общественности этот термин в основном ассоциируется со спекуляциями через дилинговые центры. Его непременным атрибутом считается наличие кредитного плеча. Попытаемся разобраться, что такое Forex и как он устроен, кем являются его основные участники, как происходят сделки и что со всем этим делать начинающему трейдеру.

Что такое Форекс

Название Forex – это сокращение от англоязычного словосочетания FOReign EXchange, что в буквальном переводе означает «иностранный обмен». Операции валютного обмена проводятся через центральные, коммерческие и инвестиционные банки, а также через сети брокеров и дилеров. В цепочке участвуют страховые компании, фонды и крупные корпорации. Оценить суть и правила системы проще, если знать, что представляет собой внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок или Over The Counter (OTC) – финансовое пространство без определенной физической локализации. Торги происходят в электронной форме между двумя сторонами напрямую, а котировки формируются без фиксированных значений. Одна из особенностей внебиржевой торговли заключается в том, что возможна продажа активов в любом приемлемом количестве – здесь нет полных и неполных лотов.

Внебиржевые рынки бывают организованными или нет. В неорганизованном варианте сделки совершаются без соблюдения правил, торговля стихийна и цены не фиксируются. На организованных же внебиржевых рынках торги ведутся через специальные программы в условиях аукциона с полной гласностью. Forex – наиболее известный пример подобного рынка. Есть правила, есть система сбора заявок от участников, достигнутые цены фиксируются в рамках конкретного брокера или дилера. Таким образом, клиент может вести торговлю только по установленной для него цене.

Это не тот «Форекс», рекламой которого забит интернет – речь идет об истинном внебиржевом рынке, на котором сделки происходят между банками, где торговля ведется на космические суммы и куда просто так не попасть из-за слишком высокой для среднего россиянина точки входа. На один лишь торговый терминал пришлось бы тратить около 6 тысяч долларов ежемесячно.

Основные участники Forex

Участники рынка «Форекс» – это финансовые посредники между системой и конечным клиентом. Они проводят сделки, забирая в качестве оплаты своих услуг процент от торгового оборота, который идет в расчет в виде комиссии или спреда. Главными из них являются маркетмейкеры – банки и брокерские дома, обеспечивающие ликвидность, и дилеры, поставляющие котировки клиентам.

Коммерческие банки

Главные функции – выполнение заявок клиентов и обеспечение ликвидности имеющихся средств. Коммерческие банки выполняют конвертацию валют для предприятий разных экономических зон. Это наиболее значительные объемы сделок на Forex, они составляют около 2/3 суточных операций и диктуют внутридневные движения котировок. Такие обменные операции представляют собой межбанковский рынок.

Маркетмейкеры

Маркетмейкером может быть банк или брокерская контора, которая берет на себя обязательства удерживать спред или разницу между ценами покупки и продажи в установленных рамках в течение заданного периода времени. Его задача при этом выжать из простых участников торговли как можно больше денег. ММ действуют на внебиржевом рынке как непосредственные участники сделок – продавцы или покупатели. Три наиболее значимых маркетмейкера – Deutsche Bank, UBS и Citi. Узнать их можно по крупным объемам сделок, приводящим к значительным движениям котировок.

Фонды

Компании, которые практикуют зарубежные вложения активов. Как правило, речь идет об инвестициях, в том числе, производственных. Фонды управляют диверсифицированными портфелями активов, чаще размещают деньги в ценных бумагах, но не гнушаются и валютных спекуляций. Среди них наиболее известен фонд Сороса, которому приписывают обвал фунта в 1992 году.

Центральные банки

Главная задача ЦБ – предотвращение резких движений курса национальной валюты. Чтобы поддерживать торговый баланс и не допускать экономических кризисов практикуется валютное регулирование. Влияние центральных банков бывает разным по силе и объемам вливаний. Это может быть косвенное влияние на котировки через процентные ставки или прямое – валютные интервенции.

Брокеры и дилинговые центры

Основные функции – помочь встретиться продавцу и покупателю валюты, провести между ними обменную операцию. Дилинговые центры отличаются от брокеров тем, что аккумулируют на своих счетах небольшие суммы физических лиц до накопления необходимого минимального объема, прежде чем передать их далее по цепочке. За посреднические услуги и теми и другими взимается комиссия – процент от суммы сделки. При разнонаправленных заявках от большого числа клиентов посредники регулярно идут на компромисс в виде внутреннего клиринга – работу по схеме «кухни». При торговле депозитом до десятков тысяч долларов в большинстве случаев трейдер будет вести дела именно с ДЦ.

Частные лица

Учитываются как прямые сделки по приобретению валюты, так и неторговые операции физических лиц – туризм, иностранные гонорары и т. п. Частные лица, которые участвуют в торгах на Forex, используют личные средства для получения прибыли путем валютных спекуляций.

Площадки: Currenex, ECN, STP и т.д.

Существует ряд автоматизированных систем, где предполагается торговля без вмешательства дилера или No Dealing Desk, сокращенно NDD. Сделки исполняются с Market Execution по текущей цене, даже если за время обработки она изменилась. Для системы характерно полное отсутствие реквот. NDD-брокер – это агент, который в автоматическом режиме передает котировки трейдеру, а ордера – поставщику ликвидности. На базе NDD создано несколько эффективных систем, самые известные из которых: ECN и STP.

Electronic Communication Network или ECN – сеть исполнения сделок без участия сомнительных посредников. Позициям трейдера обеспечивается посредством ECN вывод на прямых поставщиков ликвидности, брокер-посредник при этом не вмешивается в торги.

Заявки, которые вводятся в ECN, поступают в единую базу данных. Система подбирает и автоматически исполняет в рамках одного актива противоположные ордера разных клиентов, если совпадает их количество и цена.

Среди преимуществ электронных систем фигурируют такие пункты:

  • отсутствие реквот;
  • мгновенное исполнение сделок;
  • невозможность торговли брокера против клиента;
  • круглосуточная торговля;
  • возможность частному лицу попасть на реальные торги, где его сделки влияют на рыночную динамику;
  • прозрачность информации по сделкам.

ECN имеет статус маркетмейкера и выступает в качестве обезличенного брокера для своих клиентов.

Currenex – открытая ECN-система, которая формирует для участников поручения на списание денежных средств с их собственных счетов, обеспечивает информацией и аналитикой. Расчеты между участниками система не производит. Чтобы участвовать в торгах посредством Currenex, нужно быть официально зарегистрированным лицом. Это могут быть банки, международные организации, государственные ведомства или представители крупных финансовых отделов.

STP – непрерывная обработка информации, которая исключает ручное вмешательство в торговлю. Предполагается, что ордера клиентов попадают на внешний рынок с помощью автоматического посредника в лице брокерской компании. Клиенты STP не могут формировать собственные заявки по сделкам – только соглашаться на предложения от более крупных игроков. Совокупность этих предложений определяет текущую ликвидность рынка.

ДЦ и конфликт интересов

Привычная для обывателя игра на валютных курсах, которая происходит под эгидой Forex и чаще ассоциируется с лохотроном, имеет свои особенности и законы. Рассмотрим их.

Совершая сделки с валютой, клиент форекс-брокера, как правило, искренне убежден, что торгует против реальных банков и маркетмейкеров. Но правда заключается в том, что для дилингового центра не особо прибылен доход с комиссии клиента, так как большинство трейдеров банально теряют деньги и покидают контору. Гораздо выгоднее вообще не выводить сделки за пределы собственной компании. Таким образом, происходит конфликт интересов, ведь убыток клиента – это прибыль его ДЦ. Подобная схема работы и называется «кухней» – все сделки «варятся» внутри компании.

Идея «кухонь» не нова и практиковалась задолго до появления «Форекса». Еще в 19 веке эту схему описывал легендарный Чарльз Доу на передовицах Wall Street. Она вошла в историю торговли под названием Bucket Shop. Позднее «бакет-шопы» получили максимальную известность благодаря книге о спекулянте Джесси Ливерморе, который еще мальчишкой стал в них персоной нон-грата из-за слишком удачной торговли.

Отличить «кухню» легко, если внимательно прочесть договор на открытие счета. Большинство ДЦ не афиширует тот факт, что никуда не выводит сделки клиентов, но в договорах обычно есть пункты, которые ясно говорят об этом.

Что делать обычному трейдеру, который осознал, что торгует в «кухне»? В первую очередь не стоит паниковать, а нужно здраво взвесить как минусы, так и плюсы этого расклада. При этом стоит критически относиться к всевозможным «страшилки» с интерент-форумов про «кухонные» ДЦ, которые грабят своих клиентов, поскольку большинство из этих историй относиться к временам «дикого» форекса конца 90-х, начала 2000-х. С тех пор рынок форекс услуг достаточно сильно изменился. Попробуем разобраться, какие из этих опасений уже давно не актуальны, а на какие стоит обратить внимание. Итак, среди самых серьезных минусов Форекса чаще всего называют следующие:

  1. Форекс брокер может не отдать деньги. На самом деле сейчас брокеры отдают деньги практически всегда. То время, когда ДЦ открыто обманывали своих клиентов, миновало еще в начале 2000-х. Сейчас форекс-брокеры не нацелены на одноразовую прибыль, поэтому дорожат репутацией и честно выплачивают заработанные трейдерами деньги. Еще несколько лет назад приходилось прибегать к различным манипуляциям, чтобы ДЦ не подставил клиента. Например, постоянно выводить средства, лишая себя преимуществ реинвестирования. Сейчас ситуация значительно лучше. Не только в крупных, но и в средних ДЦ можно спокойно вывести средства, в том числе, и бонусные. Кроме того, в настоящее время во многих странах торговля на форекс подчиняется специальному регулированию, поэтому брокер уже не может так просто не отдать деньги клиенту.
  2. Брокер может вмешиваться в торговлю. А вот это действительно имеет место быть. Но опять-таки, времена открытой игры ДЦ против клиента, когда брокеры могли по своему желанию двигать цену и «сбивать стопы», давно прошли. Сейчас брокеры начинают вмешиваться в торговлю, как правило, только после того, как клиент заработает достаточно много средств, и его счет будет показывать стабильный рост (чаще всего такое бывает, когда трейдер использует арбитражные стратегии). При этом методы, которые используют брокеры, обычно достаточно мягкие, призванные просто сделать дальнейшую торговлю бессмысленной. Чаще всего брокеры начинают возвращать больше реквотов или увеличивают время открытия сделок. Кроме того, могут перевести счет в разряд рыночных (с market execution) или увеличить спред. В любом случае, цель заключается в том, чтобы вынудить чересчур удачливого клиента прекратить торговлю и закрыть счет. При этом заработанные деньги обычно всегда отдают.

Таким образом, резюмируя вышесказанное, получаем что: во-первых, в современном мире, если выбирать крупные и лицензированные ДЦ, а не мелкие конторы, зарегистрированные неизвестно где, торговать на Форексе также безопасно, как и, к примеру, на фондовой бирже. Во-вторых, нужно быть готовым к тому, что при слишком успешной торговле брокер начнет вставлять палки в колеса, намекая, что вам пора уйти.

Теперь рассмотрим плюсы торговли на Форексе. Причем рассматривать преимущества будем в сравнении с торговлей на фондовой биржи, поскольку именно она обычно рассматривается как основная альтернатива Форексу. Итак, среди основных преимуществ Форекса можно выделить следующие:

  1. Минимальный депозит и навыки. Точка входа на фондовую биржу достаточно высока – около 10 000 долларов. Новичку без навыков там сложнее разобраться – от схемы работы, до суровых терминалов. По сравнению с фондовой биржей, «Форекс» относительно прост. Множество понятных руководств и стратегий торговли, дружелюбный интерфейс терминала способствуют тому, что получать прибыль можно хоть с первого дня торговли, не погружаясь в учебу на месяцы. К тому же, у многих брокеров минимальный депозит составляет 1$ или вообще не имеет нижней границы. Впрочем, лучше начинать торговлю, имея хотя бы 100$ на счету.
  2. Доступность торговых инструментов. Только на «Форекс» доступны CFD-контракты на индексы, фьючерсы, акции, криптовалюты и другие инструменты. Торговать ими можно даже при небольшом депозите, в то время как на реальной бирже потребовались бы значительно более высокие суммы. Пониженные требования к марже, центовые или мини-счета для владельцев небольших депозитов позволяют в полной мере использовать эти инструменты.
  3. Низкие торговые издержки. Несмотря на то, что комиссия и спреды на фондовой бирже зачастую ниже, чем на Форексе, суммарные торговые издержки при торговле на бирже могут оказаться намного больше. Дело в том, что на фондовой бирже игроки выплачивают комиссию не только брокеру, но и самой площадке. Кроме того, на западных биржах приходиться дополнительно платить за использование торгового терминала, за доступ к источнику котировок, за доступ к историческим данным, за возможность автоторговли и т.д. Помимо этого у многих биржевых брокеров еще существуют отдельные сборы за ведение торгового счета. Конечно, при больших торговых оборотах все эти расходы становятся незаметными. Но по отношению к маленькому торговому счету доля этих издержек становится существенной. На Forex же трейдер платит только комиссию, которая может быть либо явной, либо в виде спреда, – и все.
  4. Некоторые торговые стратегии возможны только на форекс. Существуют торговые стратегии, которые можно реализовать только через ДЦ. Примером является так называемый форекс арбитраж, известный также как скоростной арбитраж или арбитраж на опережение. Данная стратегия, являющаяся одной из самых высокодоходных из всех известных, использует техническую особенность реализации торговли в дилинговых центрах, состоящую в том, что ДЦ вынуждены транслировать в терминалы и использовать для расчетов цены, которые они получают от различных поставщиков ликвидности. В результате этого регулярно возникают отставания котировок, которые легко обнаружить, имея альтернативный доступ к опережающим источникам данным. Используя эту информацию можно совершать высокодоходные арбитражные сделки на стороне ДЦ в направлении опережающего источника, получая практически гарантированную прибыль. Очевидно, что на фондовый бирже подобный арбитраж был бы просто невозможен.

Таким образом, несмотря на конфликт интересов трейдера и брокера, торговля на форекс не теряет смысла. Что же касается сравнения форекса и фондовой биржи, то тут нельзя сделать однозначный выбор. Выбирая ту или иную площадку для торговли нужно в первую очередь ориентироваться на задачу максимизации прибыли. А для этого нужно тщательно просчитать все расходы, которые возникнуть в случае реализации торговой стратегии как на форексе, так и на фондовой бирже, и только после этого сделать окончательный выбор.